一、周觀點：各地發放消費券刺激家電增長，關注穩增長+經營反轉+成長三條主線1、消費刺激拉動家電增長。4 月13 日國常會還表示，消費對經濟有持久拉動力，要做好基本消費品保供穩價，保障物流暢通，鼓勵汽車、家電等大宗消費。繼4 月12 日北京市3 億元綠色節能消費券后，截至目前全國范圍內包括武漢、鄭州、陜西、廣西等多地通過發放消費券、按銷售價比例補貼的方式促進家電消費。
2、抖音電商黑馬渠道。2021 年抖音電商家電品類GMV 同比增長312%，其中小家電由于適合種草營銷、單價低(消費者決策成本低)、產品新潮等特點貢獻絕大部分GMV.從決策流程來看，傳統電商是人找貨，自發需求—主動搜索—多方對比—決定下單—喚回困難，期間決策周期比較長、復購率相對較低；抖音電商是貨找人，潛在需求—種草刺激—直播生動—意愿下單—推薦復購，抖音電商通過直播的直觀展示，喚起消費者沖動購買欲望，縮短決策周期、復購率相對較高。其次，從品牌方入局角度看，抖音電商對新品牌接受度更高，新興品類更適合在抖音上放量，利好洗地機、掃地機器人、電動牙刷、空氣炸鍋等小家電種草。
年初以來宏觀經濟政策發力方向在穩增長托底+消費刺激拉動，從家電投資的角度建議關注三條主線：1)穩增長相關的耐用品拉動，包括廚電和適合囤貨的冰箱冷柜等產品，重點關注老板電器、億田智能、火星人；白電海爾智家、美的集團，關注海容冷鏈。2)關注必需消費品中的經營反轉標的蘇泊爾、飛科電器、JS 環球生活，其中蘇泊爾、飛科在抖音渠道方面的布局值得重點關注。3)成長股逐漸走出殺估值和殺業績的負向循環，科沃斯和極米科技作為清潔電器和投影儀的頭部品牌，靚眼的年報季報表現為投資者吃下定心丸，推薦重點關注。
二、本周重點公告和數據更新
1、海關總署發布3 月出口數據。2022 年1-3 月家電累計出口量/出口額分別同比下滑7.9%/7.3%，其中單3 月下滑幅度環比收窄10.4pct/ 1.4pct 至8.0%/ 9.8%。
2、投影儀： 2022 年一季度，中國家用智能投影銷量達135 萬臺，同比增長19.5%，銷額23 億元，同比增長12.6%。1)極米科技：公司發布2021 年年度報告。公司2021 年實現營收40.4 億元，YoY+42.8%，歸母凈利潤4.83 億元，YoY+79.9%。
3、集成灶： 2022Q1 中國傳統廚電(煙、灶、消)96.2 億元，同比下滑7.0%，新興廚電(洗、嵌、集)80.2 億元，同比增長15.5%，其中集成灶行業實現零售額47.5 億元，同比增長19.5%。1)火星人：披露2021 年年度報告。公司2021 實現營業收入23.19 億元，YoY+43.65%，實現歸母凈利潤3.76 億元，YoY+36.5%；2)億田智能：披露2021 年年度報告。公司2021 實現營業收入12.3 億元，YoY+71.7%，實現歸母凈利潤2.1 億元，YoY+45.8%
4、洗碗機： 2022 年一季度洗碗機行業零售額19.1 億元，同比增長20.6%；零售量35 萬臺，同比增長7.1%。1)老板電器：披露2021 年年度報告及2022 年一季報。公司 21 年實現營業收入101.48 億元，同比增長 24.84%，實現歸母凈利潤 13.32 億元，同比下滑19.81%；22Q1 公司實現營業收入 20.86 億元，同比增長 9.32%，實現歸母凈利潤 3.68 億元，同比增長 2.47%。
5、清潔小家電：清潔電器2022 年一季度銷售額61 億元，同比下降3%，零售量566 萬臺，同比下降17%，其中掃地機器人零售額同比下降3%，均價同比增長58%；洗地機零售額同比增長111%，均價增長7%。1)科沃斯：披露 2021 年年報及 2022 年一季報。2021年公司實現營業收入 130.86 億元，同比增長 80.9%，歸母凈利潤 20.1 億元，同比增長213.5%，符合前期業績預增公告；公司 2022Q1 實現營業收入 32.01 億元，同比增長43.9%，歸母凈利潤4.24 億元，同比增長 27.2%。2)石頭科技：披露2021 年年報、2022年一季報及新一期激勵計劃和第一期事業合伙人計劃。2021 年公司實現營業收入58.37 億元，同比增長29%，實現歸母凈利潤14 億元，同比增長2.4%，符合前期業績快報；公司2022Q1 實現收入13.6 億元，同比增長22.3%，實現歸母凈利潤3.43 億元，同比增長8.76%，收入業績表現基本符合預期。
6、個護小家電：三個核心品類(電吹風、電動剃須刀、電動牙刷)零售額41 億元，同比降低15.3%，零售量2274 萬臺，同比降低14.6%，均價180 元，同比降低0.8%。
7、廚房小家電：廚房小家電(電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、煎烤機、電蒸燉鍋、養生壺、臺式單烤箱、空氣炸鍋)共計13 個品類零售額135 億元，同比下降11.1%；零售量5957 萬臺，同比下降13.4%。
三、“外資”北上動態
本周陸股通增持0.1%以上標的：格力電器、老板電器、浙江美大。
風險提示：行業需求不及預期，行業競爭加劇風險。
設為首頁 
