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　　原標(biāo)題：半年漲幅奪魁 家電板塊受青睞

　　今年以來，家用電器指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，以17.79%的累計(jì)漲幅摘得上半年漲幅榜冠軍。券商人士認(rèn)為，近期家電板塊相對(duì)走勢依然強(qiáng)勁，但更多是防御價(jià)值的體現(xiàn)，交易上體現(xiàn)為抱團(tuán)效應(yīng)。展望后市，家電依然是消費(fèi)板塊估值最低的，在對(duì)未來經(jīng)濟(jì)不確定的狀態(tài)下，家電板塊業(yè)績穩(wěn)定性、可持續(xù)性較高，優(yōu)勢顯著。

　　半年漲幅冠軍

　　昨日，滬深兩市偏強(qiáng)震蕩，申萬家用電器指數(shù)以2.56%的漲幅領(lǐng)漲兩市，收?qǐng)?bào)5949.13點(diǎn)，不僅突破3月24日以來的橫盤震蕩區(qū)間上沿，更創(chuàng)下了2015年7月2日以來新高。

　　回顧年初以來走勢，今年該指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)17.79%，高居行業(yè)漲幅榜首位，遠(yuǎn)超榜眼食品飲料行業(yè)指數(shù)10.28%年漲幅7.51個(gè)百分點(diǎn)。非新股類成分股之中，老板電器(002508,股吧)、萬和電氣(002543,股吧)和小天鵝A分別以57.55%、49.62%和48.95%的漲幅位居板塊漲幅榜前列。

　　民生證券分析師馬科指出，近期家電板塊相對(duì)走勢依然強(qiáng)勁，但與一季度的上攻不同，近期更多是防御價(jià)值的體現(xiàn)，交易上體現(xiàn)為抱團(tuán)效應(yīng)。“我們認(rèn)為在市場萎靡或者震蕩選擇方向的階段，家電依舊具備持有價(jià)值。但若市場反轉(zhuǎn)上行，家電板塊難獲超額收益。換言之，與一季度不同，家電板塊很難成為新一輪上漲的推動(dòng)力。”

　　中信建投證券分析師林寰宇表示，市場對(duì)價(jià)值板塊關(guān)注熱情依然高漲，資金抱團(tuán)價(jià)值個(gè)股，在價(jià)值板塊輪動(dòng)明顯且投資機(jī)會(huì)的切換期間，重申目前時(shí)點(diǎn)家電防御性屬性的判斷。成熟行業(yè)大股東減持具備較強(qiáng)的指引性，帶來市場對(duì)部分凈減持行業(yè)態(tài)度轉(zhuǎn)換，而減持新規(guī)出臺(tái)減弱了市場擔(dān)憂，也強(qiáng)化了對(duì)于優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的價(jià)值判斷，對(duì)于家電等成熟行業(yè)，產(chǎn)業(yè)資本增減持依然屬于理性范疇，同時(shí)市場弱勢中其白馬藍(lán)籌配置價(jià)值、資金偏好的優(yōu)勢依然明顯。

　　樂觀看待后市

　　從估值上看，WIND數(shù)據(jù)顯示，目前，申萬家用電器板塊市盈率(TTM)為21.2倍;市凈率(LF)為3.5倍。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師曾嬋認(rèn)為，橫向比較來看，家電依然是消費(fèi)板塊估值最低的，在對(duì)未來經(jīng)濟(jì)不確定的狀態(tài)下，家電板塊業(yè)績穩(wěn)定性、可持續(xù)性較高，優(yōu)勢顯著。繼續(xù)推薦一線家電龍頭。小家電邁入消費(fèi)升級(jí)新階段，業(yè)績有望持續(xù)增長、估值處于歷史中等偏上位置、受房地產(chǎn)影響小，繼續(xù)看好。

　　國泰君安證券分析師范楊堅(jiān)定看好家電龍馬行情，建議增持子行業(yè)龍頭。其表示，Q2成本沖擊產(chǎn)生的負(fù)面影響會(huì)進(jìn)一步減小，家電板塊 Q2盈利能力會(huì)出現(xiàn)明顯修復(fù)，中報(bào)業(yè)績超出目前市場預(yù)期概率在不斷變大：一是行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在Q2將繼續(xù)改善，二是2月份以來原材料價(jià)格穩(wěn)中有落，成本壓力減小。

　　“我們繼續(xù)看好家電板塊6月表現(xiàn)，"估值切換"將是這一輪行情的核心驅(qū)動(dòng)力，在"確定性"中尋找"持續(xù)性"是下一階段的重點(diǎn)。目前我們重點(diǎn)推薦各子行業(yè)龍頭。”范楊表示。

　　林寰宇則指出，基于家電長期內(nèi)生增速的判斷，在家電板塊2017年Q1業(yè)績披露后，家電龍頭價(jià)值重估基本兌現(xiàn)，而市場對(duì)于目前時(shí)點(diǎn)的家電行業(yè)增速持續(xù)性有所憂慮，預(yù)期個(gè)股層面分化將更為明顯，優(yōu)質(zhì)龍頭股業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)健，同比2016年情況確定性強(qiáng)，而估值提升并不明顯，依然是樂觀看待家電龍頭的后期走勢。(王朱瑩)